我很喜歡折現步驟要簡單的這個概念。如果可以簡單處理，誰會想要把公司評價搞得很複雜? 但是越簡單就代表對於少數幾樣關鍵分析的掌握度要很高。隨著我認識價值型投資跟指數化投資到現在，我確實發現，越簡單的步驟，越需要對金融市場有精確的掌握。
折現這件事情有幾個重點：
1. 確認現金流量幾乎百分之一百會實現
2. 訂下折現率，如果長債利率是7%，那麼折現率可能至少是10%，但這取決於對於未來3年現金流量的確定程度
不過我個人覺得最有意思的是，蒙格提到巴菲特其實沒什麼在做折現這件事情，如果他們沒有覺得這個投資機會能用折現來評估，他們根本就直接跳過了。
如果巴菲特很少在做折現這件事，那只能推測，波克夏在做決策時，最重要的是質化分析，然後簡單的量化分析，例如折現，只是在確認是否能用遠低於 Intrinsic Value 的價格買到這家公司而已。
換句話說，掌握少數幾個關鍵分析的重點在於質化分析，而非精確的量化分析。質化分析取決於對於公司業務內容的了解、企業文化的了解、產業大方向的看法是否正確...等。如同蒙格所提到的，很多質化分析都是常識性的知識，但對投資者而言，這些真的只是所謂"常識性的知識"這麼簡單嗎? 又或者，了解這些知識後如何做出理性的決策，是否其實才是一個投資者最難做到的呢?
參考資料
https://seekingalpha.com/article/4149368-discounting-future-cash-flows-buffett-munger-approach
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